来源：中国网
在资产配置领域，偏债混合型基金常被视为平衡收益与风险的中庸之道。然而，当市场波动加剧，中庸却可能演变为一种困境，产品策略的模糊与高度同质化，使得投资者的个性化需求难以被精准匹配。工银瑞信基金旗下“聚”系列偏债混合基金的实践，提供了一种不同的解题思路。
该系列的四只产品，工银聚益混合、工银聚享混合、工银聚丰混合、工银聚安混合，自成立之初便放弃了追求全能的尝试，转而致力于在各自划定的能力圈内，将一种特定的增强策略执行到极致，为不同风险预期的投资者，提供四条特征鲜明、可被持续验证的配置路径。
四种解法 量体裁衣
工银瑞信“聚”系列偏债混合基金并非止步于简单的股债配比，而是通过对权益端策略的精准定位、对债券端底仓的稳健把控，让每一只产品都形成独有的投资特色。
工银聚益混合A是极致防御策略的践行者，主要服务于对波动极度敏感的投资者，该产品将权益持仓部分控制在极低水平，并施加严格的约束。以2025年年报数据为例，截至2025年末，其基金资产组合中，股票仓位仅为11.75%，且前十大重仓股单一占比均未超过0.60%，呈现高度分散的特征。债券资产则主要集中于国债、政策性金融债和高等级信用债，信用风险偏好极低。这套组合的逻辑清晰而克制，大部分收益来源于稳固的债券底仓，极低且分散的权益仓位仅作为有限的风险暴露，上涨时不至于缺席，下跌时形成缓冲。对于将本金安全置于首位的投资者而言，这是一份策略与目标高度一致的诚实选项。
工银聚享混合A则展现了量化模型驱动的锐度。它不依赖于主观择时，其超额收益引擎是一套覆盖广泛的量化模型。从定期报告披露的持仓来看，其权益部分呈现两大特征，一是高度分散，前十大重仓股合计占基金净值比近三年均不足2%，二是行业覆盖广且相关性低，广泛涉及制造业、信息技术等多个领域。这种策略以系统的、纪律性的广撒网，替代可能受情绪影响的“精准垂钓”。业绩数据印证了其有效性，银河数据显示，截至2026年3月31日，该基金近三年净值增长率位列同类前三【同类指：混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金（股票上限高于30%）（A类），具体排名为3/243】，展示了由模型纪律所创造的持续锐度，适合相信系统力量、寻求透明化超额收益的投资者。
工银聚丰混合A秉承均衡价值、兼顾股债的投资理念。该产品权益仓位的投资聚焦结构性机会，并努力提升主动选择效用，力争让净值波动调整后的年化收益水平更富有吸引力。托管行复核数据显示，截至2026年3月31日，该基金近三年净值增长率为26.89%，同期业绩基准收益为13.34%。银河证券数据显示，截至2026年3月底，于243只同类基金【同类指混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金（股票上限高于30%）（A类）】中排名前1/10（具体排名为23/243）。适合具备一定风险承受能力、并希望通过基金产品对看好的长周期产业趋势进行重仓的投资者。
工银聚安混合A的策略路径具有极高的辨识度，即专注于“低估价值+高信用等级固收”的纯粹价值组合。在权益端，其持仓高度集中于电力等公用事业板块，同时可投资于港股，进一步拓宽了高股息资产的选择范围。在固收端，则主要配置于国债等利率债，信用风险极低。这套组合不追逐爆发性成长，而是通过持有一篮子能产生稳定现金流的资产，持续获取股息与利息收入，构筑高确定性的回报来源。其业绩表现良好，托管行复核数据显示，截至2026年3月末，该基金近三年净值增长率为34.77%，同期业绩比较基准收益率为14.94%，超额收益显著。对于寻求稳健增值、尤为看重可持续现金流收入的投资者，工银聚安混合A提供了一个策略纯粹的专门化工具。
体系支撑 行稳致远
四只产品能够在长达数年的市场周期中，始终保持清晰的策略而不发生风格漂移，离不开工银瑞信平台化投研体系的坚实支撑。
这种体系化能力，首先体现在对多元化策略的深度包容与主动赋能上。“聚”系列所呈现的从极致保守到量化驱动，再到产业聚焦与红利价值的全光谱策略，需要公司内部具备相应多元的研究能力与文化。工银瑞信“平台化、一体化、团队化”的投研体系，正是这种多元化的土壤，使得不同的策略理念都能获得专业的研究资源支持。
多元策略要长期坚守而不混淆，离不开对策略边界的严格恪守与定期的动态再平衡机制。工银瑞信通过制度化的资产配置纪律，力争确保每只产品的权益中枢、行业集中度、个股权重等核心参数始终处于预设区间内。例如，工银聚益混合的极低权益仓位、工银聚安混合对高股息板块的聚焦，都非一时之选，而是需要持续监控和纪律性维护的长期约定。这种纪律性操作，使得“聚”系列偏债混合基金在复杂的市场波动中保持策略的纯粹性，避免因追逐短期热点而偏离既定航道。
最终，所有策略理念的平稳运行，都依赖于贯穿投资全流程的精细化风控体系。从大类资产比例、行业集中度到个券信用准入，一套严密的规则是各只产品不偏离其预设轨道的“护栏”。正是这些刚性的纪律，使得工银聚益混合、工银聚享混合、工银聚丰混合与工银聚安混合的长期持有获得感，都成为可预期、可验证的持续特征，而非随市场情绪摇摆的临时姿态。
工银瑞信“聚”系列偏债混合基金的长期实践，其深层价值在于完成了一次视角的转换，从资管机构“我能提供什么”的产品中心视角，转向“您需要什么”的客户解决方案视角。它通过构建一个内部策略多元、边界清晰、运行透明的产品阵列，将原本模糊的资产配置需求，解构为一系列可供自主、理性选择的明确选项。
在这个充满不确定性的市场环境中，工银瑞信“聚”系列以其策略的极端清晰度和执行的高度纪律性，提供了一种难得的确定性，让投资者能够超越对短期排名的追逐，回归到资产配置的本源，根据自身的风险承受能力与财务目标，选择策略逻辑与自身需求最为匹配的工具。这或许正是工银瑞信“聚”系列在更长时间维度上，所试图诠释的资产配置智慧。
注：
1、工银聚丰混合A成立于2021年5月28日，盛震山、刘婷自2023年1月13日起管理至今。该基金A类份额2021-2025各年度净值增长率分别为0.27%、-6.83%、8.76%、11.95%、15.04%。同期业绩比较基准分别为-0.03%、-4.50%、-0.17%、10.21%、5.75%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。
2、工银聚安混合A成立于2021年8月10日，黄诗原自2023年11月3日起管理至今。该基金A类份额2022-2025年度净值增长率分别为-4.94%、-3.00%、20.16%、14.62%，同期业绩比较基准收益率分别为-2.70%、-0.18%、10.80%、6.52%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。
3、工银聚享混合A成立于2021年8月24日，焦文龙自2023年9月22日起管理至今。该基金2022-2025年各年度净值增长率分别为-4.57%、-7.64%、8.37%、31.44%；同期业绩比较基准收益率分别为-4.50%、-0.17%、10.21%、5.75%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。
4、工银聚益混合A成立于2021年9月13日，李敏自2022年1月17日起管理至今，陈鑫自2024年4月2日起管理至今。该基金2022-2025年各年度净值增长率分别为-3.45%、-1.41%、3.90%、6.18%；同期业绩比较基准收益率分别为-3.60%、-0.17%、10.51%、6.13%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。
基金费用说明：
1、工银聚丰混合的费率分别为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.60%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.40%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.20%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.06%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.04%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.02%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜180天时，赎回费率为0.50%；180天≤Y＜1年时，赎回费率为0.125%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.075%，Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10%，C类销售服务费率每年0.40%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
2、工银聚安混合的费率分别为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.15%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.10%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.08%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.30%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：管理费率每年0.30%，托管费率每年0.05%，C类销售服务费率每年0.40%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
3、工银聚享混合的费率分别为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.15%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.10%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.08%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.30%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10%，C类销售服务费率每年0.40%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
4、工银聚益混合的费率分别为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.15%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.10%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.08%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.30%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：管理费率每年0.30%，托管费率每年0.05%，C类销售服务费率每年0.40%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
风险提示：观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，不代表基金未来具体配置方向。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银聚丰混合、工银聚安混合、工银聚益混合、工银聚享混合均为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
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责任编辑：郭栩彤
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